Day Trading Strategies Earnings Announcements

Informações legais importantes sobre o e-mail que você enviará. Ao usar este serviço, você concorda em inserir seu endereço de e-mail real e apenas enviá-lo para pessoas que você conhece. É uma violação da lei em algumas jurisdições se identificar falsamente em um e-mail. Todas as informações fornecidas serão utilizadas pela Fidelity exclusivamente para enviar o e-mail em seu nome. A linha de assunto do e-mail que você enviará será Fidelity: seu e-mail foi enviado. Fundos mútuos e investimentos em fundos mútuos - Fidelity Investments Ao clicar em um link, será aberta uma nova janela. Um guia de comerciantes para ganhos O ​​potencial de um estoque para se mover em resposta a um relatório de ganhos pode criar oportunidades de negociação ativas. Fidelity Active Trader News ndash 01202017 Em 9 de janeiro de 2017, a temporada de lucro do quarto trimestre de 2016 não oficialmente iniciada. A temporada de ganhos, que geralmente dura algumas semanas a cada trimestre, é um período de tempo em que a maioria das corporações públicas dos EUA divulga relatórios de ganhos. Não há muito mais que afete as ações, como quando uma empresa relata ganhos. Devido ao potencial de balanços de preços relativamente grandes, os retornos dos investidores podem ser fortemente influenciados pela forma como o relatório de ganhos da empresa é recebido pelo mercado. Não é incomum que o preço de uma ação aumente ou diminua significativamente imediatamente após um relatório de ganhos. Este potencial para que um estoque se mova por uma grande quantidade em uma certa direção em resposta a um relatório de ganhos pode criar oportunidades de negociação ativas. Heres como você pode considerar a incorporação da temporada de resultados em sua estratégia. Faça a sua previsão Antes de considerar a forma como você pode negociar uma ação em torno de um anúncio de ganhos, você precisa determinar qual direção você acha que o estoque poderia ir. Esta previsão é crucial porque isso ajudará você a reduzir as estratégias a serem escolhidas. Existem estratégias para movimentos de preços para a parte de cima, para baixo, e mesmo se você acredita que o estoque não vai se mover muito. Monitorar ativamente Se você está considerando negociar um anúncio de ganhos, ou você tem uma posição aberta existente em um estoque de uma empresa que está prestes a reportar ganhos, você deve considerar monitorar ativamente as notícias relacionadas à empresa antes (e depois) do lançamento, além disso Para os resultados do próprio relatório. Um anúncio de ganhos e a reação dos mercados podem revelar muito sobre os fundamentos subjacentes de uma empresa. Com o potencial de mudar a expectativa de como o estoque pode realizar. Além disso, o impacto dos lucros sobre um estoque não se limita apenas à empresa emissora. Na verdade, os ganhos de empresas similares ou relacionadas com freqüência têm um impacto de vazamento. Por exemplo, se você possui um estoque no setor de materiais, o relatório de ganhos da Alcoa Incs (AA) é de particular importância porque é uma das maiores empresas nesse setor e as tendências que influenciam a Alcoa tendem a afetar empresas similares. Como resultado de qualquer nova informação que possa ser revelada em um relatório de ganhos, a rotação do setor e outras estratégias de negociação podem precisar ser reavaliados. Além disso, os ganhos da Alcoa têm um significado único porque sua liberação marca o início não oficial da temporada de lucros. A rota direta Se você está procurando abrir uma posição para negociar um anúncio de ganhos, a maneira mais simples é comprar ou diminuir o estoque. Se você acredita que uma empresa publicará ganhos fortes e espera que o estoque aumente após o anúncio, você poderá comprar o estoque de antemão. 1 Por outro lado, se você acredita que uma empresa publicará lucros decepcionantes e espera que o estoque diminua após o anúncio, você pode reduzir o estoque. É muito importante entender que o curto-circuito envolve risco significativo. Apenas os investidores experientes que entendem completamente os riscos devem considerar o curto prazo. Da mesma forma, as opções de chamada e colocação podem ser compradas para replicar posições longas e curtas, respectivamente. Um investidor pode comprar opções de compra antes do anúncio de ganhos se a expectativa for de que haja um movimento de preço positivo após o relatório de ganhos. Alternativamente, um investidor pode comprar opções de venda antes do anúncio de ganhos se a expectativa é de que haverá um movimento de preço negativo após o relatório de ganhos. As opções de negociação envolvem mais riscos do que comprar e vender ações, e apenas os investidores experientes e experientes devem considerar o uso de opções para negociar um relatório de ganhos. Os comerciantes devem entender completamente o dinheiro (a relação entre o preço de exercício de uma opção e o preço do ativo subjacente), a decadência do tempo, a volatilidade e as opções de gregos, considerando quando e quais opções comprar antes de um anúncio de ganhos. A volatilidade é um conceito crucial para entender as opções de negociação. O gráfico abaixo mostra a volatilidade histórica de 30 dias (HV) versus a volatilidade implícita (IV) entrando em um anúncio de ganhos para um estoque específico. A volatilidade histórica é a volatilidade real experimentada por uma segurança. A volatilidade implícita pode ser vista como a expectativa dos mercados de volatilidade futura. O período de ganhos de julho, outubro e janeiro está circulado. Considere os gregos e a volatilidade implícita quando as opções de negociação entrarem em um lançamento de ganhos. Fonte: Fidelity, a partir de 1 de março de 2013. A captura de tela é apenas para fins ilustrativos. No período em que os ganhos ocorreram, houve um aumento histórico de aproximadamente 14 no IV, e uma vez que os ganhos são liberados, o IV retornou para aproximadamente a HV de 30 dias. Isto pretende demonstrar que a volatilidade pode ter um grande impacto no preço das opções que estão sendo negociadas e, em última instância, seu lucro ou prejuízo. Estratégias de opções avançadas Um comerciante também pode usar opções para proteger, ou reduzir a exposição, as posições existentes antes de um anúncio de ganhos. Por exemplo, se um comerciante estiver em uma posição de curto prazo (por exemplo, você possui o estoque e tem uma perspectiva de curto prazo), e espera que o estoque seja volátil para a desvantagem imediatamente após um anúncio de ganhos próximo, o investidor poderia Comprar uma opção de venda para compensar parte da volatilidade esperada. Isso ocorre porque, se as ações baixassem em valor, a opção de venda provavelmente aumentaria de valor. Além de comprar e vender opções básicas de chamadas e colocações, existem várias estratégias de opções avançadas que podem ser implementadas para criar várias posições antes de um anúncio de ganhos. Algumas estratégias avançadas de várias pernas que podem ser construídas para o comércio de ganhos incluem: Straddles A straddle pode ser usada se um comerciante achar que haverá um grande movimento no preço do estoque, mas não tem certeza de qual direção irá. Com uma longa distância, você compra tanto uma chamada quanto uma opção de venda para o mesmo estoque subjacente, com o mesmo preço de exercício e data de validade. Se o estoque subjacente faz um movimento significativo em qualquer direção antes da data de validade, você pode obter lucro. No entanto, se o estoque for plano, você pode perder todo ou parte do investimento inicial. Esta estratégia de opções pode ser particularmente útil durante um anúncio de ganhos quando a volatilidade das ações tende a ser maior. No entanto, os preços de opções cuja expiração é posterior ao anúncio de ganhos podem ser mais caros. Estrangulamentos Semelhante a um longo estrondo, um estrangulamento longo é uma estratégia de opções que permite que um comerciante se beneficie se houver um movimento de preço grande para o estoque subjacente. A principal diferença entre um strangle e um straddle é que um straddle normalmente terá a mesma chamada e colocará o preço do exercício, enquanto um estrangulamento terá dois preços de exercício próximos, diferentes, diferentes. Spreads A spread é uma estratégia que pode ser usada para lucrar com a volatilidade em um estoque subjacente. Diferentes tipos de spreads incluem a chamada de touro. Chamada de urso. Bull Put. E o urso coloca. Colar Um colar é projetado para limitar perdas e proteger ganhos. É construído através da venda de uma chamada e da compra de um estoque que já é de propriedade. Encontrar oportunidades As informações sobre quando as empresas vão denunciar seus ganhos estão prontamente disponíveis para o público. É necessária uma pesquisa mais aprofundada para formar uma opinião sobre como esses ganhos serão percebidos pelo mercado. Claro, os comerciantes podem estar expostos a riscos significativos se estiverem errados sobre suas expectativas. O risco de uma perda maior do que o normal é significante devido ao potencial de grandes elevações de preços após um anúncio de ganhos. O relatório de lucros da empresa é uma época crucial para os investidores. As expectativas podem mudar ou ser confirmadas, e o mercado pode reagir de várias maneiras. Se você está olhando para trocar ganhos, faça sua pesquisa e saiba quais ferramentas estão à sua disposição. Saiba mais A negociação de opções comporta um risco significativo e não é apropriada para todos os investidores. Certas estratégias de opções complexas apresentam riscos adicionais. Antes de opções de negociação, leia Características e Riscos de Opções Padronizadas. E ligue para 800-343-3548 para ser aprovado para negociação de opções. A documentação de apoio para quaisquer reivindicações, se aplicável, será fornecida mediante solicitação. Os mercados de ações são voláteis e podem diminuir significativamente em resposta a empreendimentos adversos, políticos, regulamentares, de mercado ou econômicos. Existem custos adicionais associados a estratégias de opções que exigem múltiplas compras e vendas de opções, como spreads, straddles e colares, em comparação com um único comércio de opções. Os gregos são cálculos matemáticos usados ​​para determinar o efeito de vários fatores nas opções. O desempenho passado não é garantia de resultados futuros. As opiniões e opiniões expressas podem não refletir as de Fidelity Investments. Esses comentários não devem ser vistos como uma recomendação para ou contra qualquer estratégia particular de segurança ou negociação. As visualizações e opiniões estão sujeitas a alterações a qualquer momento com base no mercado e outras condições. Para venda a descoberto na Fidelity, você deve ter uma conta de margem. A venda a descoberto e a negociação de margem implicam maior risco, incluindo, entre outros, o risco de perdas ilimitadas e a contração de juros de margem e não são adequados para todos os investidores. Avalie suas circunstâncias financeiras e tolerância ao risco antes da venda a descoberto ou da negociação na margem. A negociação de margem é prorrogada pela National Financial Services, membro NYSE, SIPC, uma empresa Fidelity Investments. 1. No que diz respeito aos anúncios de ganhos, é muito importante entender que as expectativas são cruciais para prever como um estoque se moverá após um anúncio de ganhos. Um movimento de ações positivo geralmente está associado a uma empresa que supera as expectativas de ganhos e receitas. Ou seja, se a empresa ganha mais do que o que o mercado espera, geralmente haverá um movimento de ações positivo. Alternativamente, se a empresa ganha menos do que o mercado espera, geralmente haverá um movimento de estoque negativo. Existe sempre a possibilidade de o mercado não reagir desta forma. Fidelity Brokerage Services, membro NYSE e SIPC, 900 Salem Street, Smithfield, RI 02917 Informações legais importantes sobre o e-mail que você enviará. Ao usar este serviço, você concorda em inserir seu endereço de e-mail real e apenas enviá-lo para pessoas que você conhece. É uma violação da lei em algumas jurisdições se identificar falsamente em um e-mail. Todas as informações fornecidas serão utilizadas pela Fidelity apenas com o objetivo de enviar o e-mail em seu nome. A linha de assunto do e-mail que você enviará será Fidelity: Seu e-mail foi enviado. Receba anúncios de ganhos de troca de dinheiro Se você assistir a mídia de notícias financeira, você viu como os resultados de ganhos funcionam. É como o grande jogo no domingo que vem com horas, e às vezes dias, de inúmeros especialistas fornecendo suas previsões de como os números se parecerão, e outros especialistas fornecendo suas estratégias de como investir ou negociar com base nas notícias. Alguns diriam que é o overhype da mídia no seu melhor e, se você assistir a agitação infinita de gráficos e ganhos de música central, é difícil argumentar. Mas para o investidor individual, há dinheiro a ser feito em anúncios de ganhos Como acontece com a maioria dos tópicos em Wall Street. Há uma enxurrada de opiniões e, em última instância, acabará por escolha individual, mas aqui estão duas dessas opiniões para ajudá-lo a decidir por si mesmo. Por que você deve tentar De acordo com a CNBC, a porcentagem de empresas da SampP 500 que superaram a previsão de lucro no primeiro trimestre de 2012 foi superior a 70 e, de acordo com o Grupo de investimento sob medida, a variação média de um dia para esses estoques foi de 0,47. Ter um risco de ganhar apenas metade de um por cento pode não parecer vale a pena, especialmente depois que os impostos sobre os ganhos de capital a curto prazo são subtraídos, mas os investidores sabem que o estoque médio não é o tipo de estoque que eles estão fazendo depois. Em vez disso, eles estão procurando por um estoque como a Apple, que subiu 50 no dia seguinte ao relatório de resultados divulgados. Isso representou quase um ganho de 9 do dia anterior. Mas a Apple é dificilmente as mais impressionantes 17 empresas viram ganhos de mais de 15 dias de negociação após seus anúncios de ganhos. Empresas notáveis ​​como Amazon aumentou 15,77, a Cirrus Logic aumentou 18,62 e a Expedia aumentou 26,53. Se um comerciante pudesse bloquear um dia de pagamento como a Apple, ou uma das 17 empresas que adicionaram até 25 ao preço das ações, parece que as chances seriam a favor do investidor, já que sete de cada 10 ações da SampP Superar a previsão de ganhos. Por que você não deve tentar A realidade é muito diferente. Primeiro, para cada um desses grandes ganhos, existem ações que sofrem grandes perdas. A Riverbed Technology viu uma perda de 28.75 de seu valor de mercado e a Allscripts-Misys perdeu mais de 35 desde janeiro, mas mesmo essas perdas catastróficas não são por que muitos investidores optam por ficar longe de anúncios de ganhos. Só porque uma empresa divulga um anúncio de ganhos positivo não significa que suas ações aumentarão. Todo comerciante pode contar histórias de grandes perdas na parte traseira do que pareceu ser uma versão de ganhos impressionante. O outro problema é a incapacidade de prever o lançamento. Além de ouvir a comunidade de analistas, não existe uma forma educada de prever o relatório ou como os investidores irão reagir. Os bons comerciantes sabem que a negociação é em grande parte sobre a gestão de riscos e isso é difícil de fazer quando se comercializa em torno de um evento. Estratégia Para aqueles que desejam trocar anúncios de ganhos, a melhor estratégia é não tentar fazer de tudo ou nada esforço. Não procure a grande pontuação, mas, em vez disso, procure obter um pedaço dos ganhos, de modo que se o comércio não for seu caminho, você também está apenas sofrendo uma perda da perda. Por exemplo, se você estiver negociando o lançamento com opções, use uma estratégia avançada como um spread, straddle ou strangle. Em vez de comprar apenas uma chamada ou colocar contrato. Para ações, use uma estratégia de negociação de pares ou uma cobertura com uma opção de venda. The Bottom Line Muitos comerciantes acreditam que a negociação em torno de anúncios de ganhos não oferece uma proposta de risco atraente. Para torná-lo mais atraente, técnicas de negociação avançadas, muitas vezes fora do nível de habilidade do investidor inicial, precisam ser empregadas. Os comerciantes veteranos sabem que tentar estabelecer o grande jackpot de um dia raramente funciona em seu favor a longo prazo. O capital de giro é uma medida da eficiência da empresa e da saúde financeira de curto prazo. O capital de giro é calculado. A Agência de Proteção Ambiental (EPA) foi criada em dezembro de 1970 sob o presidente dos Estados Unidos, Richard Nixon. O. Um regulamento implementado em 1 de janeiro de 1994, que diminuiu e eventualmente eliminou as tarifas para incentivar a atividade econômica. Um padrão contra o qual o desempenho de um fundo de segurança, fundo mútuo ou gerente de investimentos pode ser medido. Carteira móvel é uma carteira virtual que armazena informações do cartão de pagamento em um dispositivo móvel. 1. O uso de vários instrumentos financeiros ou capital emprestado, como a margem, para aumentar o retorno potencial de um investimento. O resultado do Anúncio de Benefícios Públicos A derivação do anúncio pós-lucros, ou PEAD é a tendência de um retorno anormal acumulado de ações para a deriva para Várias semanas (mesmo vários meses) após anúncio positivo de ganhos. É uma anomalia academicamente bem documentada, primeiramente descoberta por Ball e Brown em 1968 (apresentamos links para vários trabalhos de pesquisa acadêmica relacionados). Desde então, foi estudado e confirmado por inúmeros acadêmicos em muitos mercados internacionais. Existem várias maneiras de definir uma surpresa de ganhos (ou formas de filtrar ações com resposta positiva aos ganhos) - ganhos superiores às estimativas de analistas, ganhos superiores a alguns resultados médios ou estimativa do preço de ações durante o período de anúncio de lucros superior ao esperado. Cada fator mostra uma forte capacidade de previsão para os retornos futuros dos estoques e é bom usar alguma combinação de fatores apenas para melhorar o efeito PEAD. Apresentamos uma dessas estratégias a partir do documento fonte relacionado a essa anomalia. Esta estratégia é apresentada em sua forma longa e curta, mas a maioria dos retornos vem do lado longo, por isso não é um problema implementá-lo por muito tempo. A pesquisa também mostra que os principais contribuidores de perfuração são pequenos estoques de capitalização, portanto, é recomendável o cuidado durante a implementação das estratégias. Razão fundamental Este fenômeno pode ser explicado com várias hipóteses. A explicação mais amplamente aceita para esse efeito é o investimento39, uma sub-reação aos anúncios de lucros. Também é amplamente acreditado que existe uma forte conexão entre o impulso de ganhos e o impulso dos preços. Vários estudos também mostram que o dinamismo dos lucros pode ser explicado pelo risco de liquidez, pois o efeito de anúncio pós-lucros parece ser forte em ações de menor capital. Equidade de longo prazo, anúncio de ganhos, efeito de demonstrações financeiras, seleção de ações Estratégia de negociação simples O universo de investimento consiste em todas as ações da NYSE, AMEX e NASDAQ, exceto as empresas financeiras e de serviços públicos e ações com preços inferiores a 5. Dois fatores são usados: EAR (Earnings Anúncio de retorno) e SUE (ganhos inesperados padronizados). O SUE é construído dividindo a surpresa de lucros (calculada como ganhos reais menos ganhos esperados, os ganhos esperados são computados usando um modo de caminhada aleatória sazonal com deriva) pelo desvio padrão de surpresas de lucros. EAR é o retorno anormal da empresa registrada em uma janela de três dias centrada na última data do anúncio, em excesso do retorno de uma carteira de empresas com exposições de risco similares. As ações são classificadas em quintis com base no EAR e SUE. Para evitar o viés avançado, os dados do trimestre anterior são utilizados para classificar os estoques. Os estoques são ponderados igualmente em cada quintil. O investidor ganha estoque longo da interseção dos quintis SUE e EAR superiores e vai curtos estoque da interseção dos quintis SUE e EAR inferiores no segundo dia após o anúncio de ganhos reais e mantém o portfólio um quarto (ou 60 dias úteis). O portfólio é reequilibrado a cada trimestre. Fonte Paper Brandt, Kishore, Santa-Clara, Venkatachalam: Anúncios de ganhos estão cheios de surpresas docentes. fe. unl. pt pscear. pdf Resumo: Estudamos a deriva nos retornos das carteiras formadas com base na reação do preço das ações em torno dos anúncios de ganhos . O Earnings Announcement Return (EAR) captura a reação do mercado a informações inesperadas contidas na versão de resultados da empresa. Além das notícias de ganhos reais, isso inclui informações inesperadas sobre vendas, margens, investimento e outras informações menos tangíveis comunicadas em torno do anúncio de ganhos. Uma estratégia que compra e vende empresas classificadas em EAR produz um retorno anormal médio de 7,55 por ano, 1,3 mais do que uma estratégia baseada na tradicional medida de surto de surpresa, SUE. O drift do anúncio de resultados pós para a estratégia EAR é mais forte do que a propagação de anúncios de ganhos pós para a SUE. Mais importante ainda, ao contrário de SUE, a estratégia EAR retorna não mostra uma reversão após 3 trimestres. As estratégias EAR e SUE parecem ser independentes uma da outra. Uma estratégia que explora ambas as informações gera retornos anormais de cerca de 12,5 em uma base anual. Outros papéis Chan, Jagadeesh, Lakonishok: Momentum strategies nber. orgpapersw5375.pdf Resumo: relacionamos a previsibilidade dos retornos futuros dos retornos passados ​​para os mercados sob a reação à informação, com foco em notícias de ganhos passados. Retorno passado e ganhos passados ​​surgem, cada um prevê grandes desvios em retornos futuros depois de controlar o outro. Há poucas evidências de reversões subsequentes nos retornos das ações com alto preço e dinamização dos ganhos. O risco de mercado, o tamanho e os efeitos do livro para o mercado não explicam as derivações. As previsões de lucros dos analistas de segurança também respondem com lentidão às notícias passadas, especialmente no caso de ações com a pior performance passada. Os resultados sugerem um mercado que responda apenas gradualmente a novas informações. Liu, Strong, Xiu: Anúncio pós-ganhos Drift in the UK papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid249959 Resumo: Este documento preenche um vazio na literatura de eficiência de mercado, testando a presença de drift de anúncio pós-lucro no mercado não norte-americano. Testamos a deriva usando medidas de surto de ganhos alternativos com base em: (i) a série temporal de ganhos (ii) os preços de mercado e (iii) as previsões de analistas. Usando cada uma das medidas, encontramos evidências de uma significativa deriva de anúncio pós-lucro, robusta a controles alternativos para riscos e efeitos de microestrutura de mercado. Usando uma análise unidimensional, a medida baseada nos preços da surpresa dos ganhos provoca uma deriva mais forte e, usando uma análise bidimensional, a deriva associada à medida baseada nos preços quase engloba a derivação associada às outras duas medidas. Nossa conclusão é que o mercado de ações do Reino Unido é ineficiente em relação à informação de ganhos corporativos publicamente disponível. Esta evidência fornece confirmação fora da amostra da deriva de anúncio pós-ganhos documentada nos EUA. Sadka: Momentum and Post-Earnings-Announcement Anomalias de derivação: O papel do risco de liquidez papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid428160 Resumo: Este artigo investiga os componentes do risco de liquidez que são importantes para anomalias de precificação de ativos. A liquidez de nível firme é decomposta em efeitos de preços variáveis ​​e fixos e estimativa de dados intraday para o período 1983-2001. As variações sistemáticas inesperadas (em todo o mercado) do componente variável, em vez da componente fixa da liquidez, são marcadas no contexto dos retornos da carteira de desvio de impulso e retorno pós-ganhos (PEAD). Como o componente variável está tipicamente associado a informações privadas (por exemplo, Kyle (1985)), os resultados sugerem que uma parte substancial do impulso e retornos PEAD pode ser vista como compensação pelas variações inesperadas na proporção agregada de comerciantes informados para comerciantes de ruído. Garginkel, Sokobin: Volume, Divergência de Opinião e Retornos: Um Estudo de Anúncio Pós-Lucro Drift papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid280913 Resumo: Este artigo examina a relação entre retornos de anúncios pós-ganhos e diferentes medidas de volume na data do lucro. Nós achamos que os retornos pós-evento estão aumentando estritamente no componente de volume que é inexplicável por atividade de negociação anterior. Interpretamos o volume inexplicável como um indicador de divergência de opinião entre os investidores e concluimos que os retornos pós-evento estão aumentando na divergência de opinião ex-ante. Nossa evidência é consistente com Varian (1985), que sugere que a divergência de opinião pode ser tratada como um fator de risco adicional que afeta os preços dos ativos. Chordia, Shivakumar: Earnings and Price Momentum papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid342581rec1srcabs1087391 Resumo: Este artigo examina se o impulso do lucro e o impulso dos preços estão relacionados. Tanto em séries temporais quanto em testes transversais de preços de ativos, achamos que o impulso de preços é capturado pelo componente sistemático do impulso de ganhos. O poder preditivo dos retornos passados ​​é subsumido por uma carteira de investimento zero que é longa em ações com altas surpresas de lucros e baixa em ações com baixas surpresas de lucros. Além disso, retorna ao portfólio de investimentos zero com base nos ganhos que é longo em ações com altas surpresas de lucros. Além disso, os retornos da carteira de investimentos zero com base nos ganhos estão significativamente relacionados às atividades macroeconômicas futuras, incluindo o crescimento do PIB, produção industrial, consumo, renda do trabalho, inflação e retornos de contas de T. Nossos resultados têm implicações para o modelo de quatro fatores de Carhart e sugerem que o fator preço-impulso no modelo de Carhart é apenas um proxy ruidoso para o portfólio de hedge baseado em ganhos-impulso, o PMN. Barbosa: interpretação diferencial da informação e a deriva do anúncio: uma história de consenso Aprendendo efmaefm. org0EFMAMEETINGSEFMA20ANNUAL20MEETINGS2012-BarcelonapapersEFMA20120068fullpaper. pdf Resumo: mostro como uma deriva pós-anúncio pode ser gerada em um modelo com investidores totalmente racionais que interpretam a informação pública de forma diferente . A interpretação diferencial da informação transforma a informação pública em bruto em informações confidenciais privadas. Se os investidores reconhecerem sua capacidade limitada de interpretar a informação, buscarão opiniões de outros investidores nos preços. O comércio de ruído evita que os investidores aprendam a interpretação do anúncio de mercado do anúncio a partir da observação de um único preço. Mas se a negociação de ruído segue um processo de reversão média, os investidores podem gradualmente aprender o consenso do mercado a partir da observação de uma série de preços. À medida que os investidores se tornam mais confiantes sobre a interpretação do anúncio, eles colocam mais peso nisso e o anúncio é gradualmente incorporado nos preços, o que gera uma deriva pós-anúncio. O modelo representa todos os fatos empíricos relevantes relacionados à deriva pós-anúncio e oferece duas novas implicações testáveis. Se, além disso, os investidores cometem erros ao extrair informações dos preços, o modelo também gera impulso. Dechow, Sloan, Zha: Bônus de ações Os ganhos: A History of Research papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid2347193 Resumo: Os resultados contábeis resumem o desempenho financeiro corporativo periódico e são um determinante chave dos preços das ações. Revisamos a pesquisa sobre a utilidade dos resultados contábeis, incluindo a pesquisa sobre o vínculo entre ganhos contábeis e valor da empresa e pesquisa sobre a utilidade dos resultados contábeis em relação a outras informações contábeis e não contábeis. Também analisamos a pesquisa sobre as características dos resultados contábeis que o tornam útil para os investidores, incluindo o processo contábil de competência, a contabilidade de valor justo e a convenção do conservadorismo. Acabamos por resumir a pesquisa que identifica situações em que os investidores parecem mal interpretar ganhos e outras informações contábeis levando a um mispricing de segurança. Barinov, Park, Yildizhan: complexidade firme e anúncio pós-ganhos Drift papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid2360338 Resumo: O artigo mostra que a deriva do anúncio pós-ganhos é mais forte para os conglomerados, apesar de os conglomerados serem maiores, mais líquidos e pesquisados ​​mais ativamente Pelos investidores. Nós atribuímos essa descoberta ao processamento de informações mais lentas sobre empresas complexas e mostramos que a derivação de anúncios pós-ganhos está positivamente relacionada a medidas de complexidade de conglomerados. Nós também achamos que a deriva do anúncio pós-lucro é mais forte para os novos conglomerados do que para os conglomerados existentes e que os investidores estão mais confusos com as empresas complicadas que se expandem a partir de dentro do que as empresas que se diversificam em novos segmentos de negócios através de fusões e aquisições. Alwathnani, Dubofsky: é toda a reação exagerada: The Post Earnings Announcement Drift papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid2420799 Resumo: Neste artigo, nós testamos se a derivação bem documentada do anúncio pós-lucro é uma manifestação de uma reação excessiva do investidor a ganhos extremamente bons ou ruins Notícias em vez de uma malfeição no mercado, como é comumente interpretado. Usando a reação do mercado às surpresas extremas de ganhos (ou seja, SUE) no trimestre Qt como ponto de referência, mostramos que as empresas que denunciam SUE no trimestre Qt1 que confirmam seus rankings iniciais SUE nos quintis SUE mais altos ou mais baixos pelo segundo trimestre consecutivo geram uma O aumento de preço incremental que se move na mesma direção que o SUE inicial. No entanto, o impacto do preço do sinal SUE confirmado é mais fraco do que o de sua contrapartida inicial SUE. Por outro lado, as empresas que relatam a desconfirmação do SUE que falham que essas empresas mantenham (se afastar) suas posições na experiência de quintil superior (inferior) da SUE, uma forte inversão de preços. Nossas descobertas são robustas para a regressão Fara-French de três fator diários estendida pelo fator momentum e uma série de testes de robustez. A evidência relatada neste estudo não é consistente com a visão predominante de que os investidores não reagiram às notícias de ganhos. Pelo contrário, nossa descoberta sugere uma reação excessiva de investidores a sinais SUE extremos. Kwon, Kim: Horizonte de Investimento de Acionistas e Anúncio Pós-Ganho. Drift papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid2545189 Resumo: A hipótese de que o desvio de anúncio pós-lucro (PEAD) é causada pela sub-reação de investidores de longo prazo, uma vez que não prestam muita atenção Para eventos de curto prazo. De acordo com a hipótese, as observações empíricas mostram que as ações detidas principalmente por investidores de longo prazo exibem um forte PEAD, enquanto as ações detidas principalmente por investidores de curto prazo não. Os resultados ainda são robustos mesmo depois que os custos de transação, reconhecimento de investidores, desatenção temporal e reversão de surpresas de lucros são controlados. O artigo investiga a robustez da propagação de anúncios pós-ganhos (PEAD) em uma perspectiva de sinal de preço, ao contrário da literatura tradicional que se concentra em sinais fundamentais. Page 2 Messias: Anúncio de adiantamento de adiantamento Drift, um documento de preço papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid2612459. O período estudado é 2003-2015, para quatro principais índices dos EUA. Os resultados sugerem que alguns agentes econômicos são muito lentos para integrar a informação, embora ainda tenham um grande impacto no mercado. Encontramos uma forte evidência empírica da preeminência deste viés para os estoques de Momentum em vez de chips azuis ou pequenas capitulações não-Momentum. Mesmo desafiando a estratégia, a conclusão continua forte com retornos anormais relacionados a essa ineficiência do mercado, com melhores retornos para sinais positivos do que negativos. Nós escolhemos a Nasdaq Composite como a espinha dorsal do nosso desenvolvimento, pois é o índice mais próximo do campo de especialização da Uncias. Para os índices conhecidos como Momentum, encontramos uma forte previsibilidade da exposição líquida sistemática, sendo esta última uma conseqüência das posições longas e curtas implicadas nos sinais de ganhos. Relacionado com os mercados: